中国争夺镍金属市场话语权关键:如何利用好金融市场工具?

据统计,2019年中国进口纯镍18.8万吨,出口纯镍3.66万吨,全年纯镍净进口量为15.14万吨。据了解,中国纯镍出口中的绝大多数为海关特殊监管区域物流货物,总计3.4万吨,主要用于伦敦金属交易所(LME)亚洲仓库的交割,而用于来料加工、进料加工、一般贸易的总量不足2400吨。

从镍的终端消费市场上看,钢铁行业在镍的消费中占据了绝对比重。钢铁行业,特别是不锈钢行业的发展和需求将直接决定镍价的走势。从不锈钢消费来看,2018年中国不锈钢表观消费量为2209.5万吨,同比增长121.46万吨,增幅为5.82%。不锈钢的旺盛需求刺激生产,从而带动行业对镍的旺盛需求,刺激镍价伴随钢价走出上行行情,也使得镍在2018年后成为有色基本金属中最耀眼的品种。从这一意义上说,镍的应用格局决定了镍价与钢铁行业密切正相关,不锈钢价格的高低和市场变化一定程度上直接决定了镍价的起伏。

不锈钢期货上市后,期货市场对不锈钢市场价格的影响将成为在供需基本面基础上决定市场价格的重要因素。不锈钢生产成本中镍的占比较高,会形成不同市场、不同品种间的价格差异,这给金融套利带来了机会。同时,伦镍与沪镍分别代表了全球市场和中国市场对镍的需求,两者之间的库存差异和对市场预期的不同步也会给市场操作带来机会。如果将三者结合应用,其间的投机套利机会将有所增加。

从2019年以来上海期货交易所和伦敦金属交易所两个市场的镍价走势来看,上海期货交易所的价格在超过一半的交易时间里走势强于伦敦金属交易所,这充分说明在中国对镍资源需求旺盛的带动下,资本热衷于中国镍期货交易。同时,中国期货市场起步较晚,与国外成熟交易所相比市场完备程度较低,金融投机行为发生的概率较大。不锈钢期货的推出或将大概率刺激金融资本的投机,进而影响镍价走势。

因此,如何利用好金融市场工具是未来中国在镍金属市场上争夺话语权的关键。