苯乙烯

2月底以来，俄乌冲突升级带动油价一度飙升，美油盘中冲破100关口，随着西方盟国对俄罗斯实施更多制裁，并阻止俄罗斯一些银行进入全球支付系统，这可能会对俄罗斯的石油出口造成严重影响；之后因有消息称美国和其他国家正在考虑动用战略原油储备，导致油价回落的风险加大。

但短期来看，俄乌之间的冲突不断演化，对油价形成不确定因素。油价或有望处于高位宽幅震荡态势中。高油价对苯乙烯的上游成本形成支撑，石脑油、乙烯及纯苯表现坚挺，截止周初，石脑油收盘在919美元/吨CFR日本，亚洲乙烯报收于1230美元/吨CFR东北亚，纯苯在1087美元/吨FOB韩国。国内方面亦受到海外市场的推动，大宗商品及能化产品积极跟涨，纯苯中石化挂牌价格升至8000元/吨，现货亦在附近区间运行。成本面对苯乙烯产业压力日益明显。虽然苯乙烯价格亦有反弹，但对成本方面的传导力不强，从纯苯-苯乙烯的价差来看，长时间以来两者价差在1000-1500附近，挤压苯乙烯生产企业的加工费空间，令部分非一体化生产商亏损加重，纯苯市场偏强及苯乙烯市场反弹相对有限，高成本不断侵蚀苯乙烯企业的生存空间。

虽然上游成本面上涨明显，对苯乙烯价格有支撑。但从产业链利润分配上来看，苯乙烯处于劣势。今年以来利润曲线继续在负200-500之间运行，亦影响到苯乙烯生产企业的产销动态，从去年开始个别工厂受利润压抑工厂长时间关停，今年继续延续此种状态，油价的上涨并没有解决行业面临的供需矛盾，产业的扩张一方面令原料尤其是纯苯供应更加紧俏，另一方面自身产业竞争力激烈，大型一体化企业的投产，国内产能产量保持快速增长，苯乙烯行业或要经历长时间洗牌。

另外今年初的复工情况来看，各主体下游虽在积极复工复产，需求增加也环比好转，但比总体的形势上来看，受各地疫情散点管控，且房地产及基础建设的回升延后。企业的补库存较为谨慎。国际市场上也面临各种问题。主要的影响因素：俄乌战争暴发后，促使全球范围内的银行限制或暂停对俄罗斯经济至关重要的大宗商品的融资。3 月 2 日 OPEC+会议的减产决议，美联储在3月16日有加息会议，超过25个基点的可能性几乎不大。然乌克兰的局势度不可预测，短期内继续对原油及大宗品造成挑战。苯乙烯产业而言，现货市场需求不足，供需基本面偏弱，对追涨情绪明显理性，高油价下仍有托动。关注终端需求的回升及港口去库化。

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